新九游娱乐官网下载:法不责众不靠谱 - LIBOR丑闻｜残唐五代失败学

发布时间：2025-11-26 02:25:14 作者: 新九游娱乐官网下载

九游娱乐精简版下载:

工作时间干私活，既违反员工条例，也不符合劳动法，但身边的同事都这么干，凭什么自己就不能搭公司的这趟顺风车呢！

创业初期，为了抢占市场，不惜游走于灰色地带——反正同行都这么干，天塌下来，也是高个子顶着，咱们就窝囊点，当武大郎就好！但……市场先生的铁拳也许会迟到，却多半不会缺席。

既然大家伙儿都说那只股票还能继续高歌猛进，而且确实有太多的人在这上面发了财，那自然就应该重注加仓！嗯……英国南海泡沫事件了解下？

法官宣判：“瑞银和花旗集团的前交易员汤姆·海斯因8项共谋欺诈罪名被判处14年监禁。”

那一刻，汤姆·海因不由自主地回忆——自己有没有为避免站在法庭之上而努力过？

利而多年没人使用过的洗手间隔间——尽管保洁早就上了锁，但交易员十分清楚，这把锁也同样年久失修，只要随手一扭，就能轻易打开。事实上，交易员十分清楚地记得：每次要干些不足为外人道的“小事情”，他都会偷偷躲到这里。可惜，狡兔三窟并没有救得了交易员——监督管理的机构锲而不舍，在整栋大楼里逐寸搜查，终究是丝毫没有悬念地将他薅了出来。

尽管被捕，交易员还是没有完全放弃希望。一来，被捕不等于有罪；二来有罪也不见得有罚——反正在交易员不算短暂的职业生涯中，是没见过同行入狱的。咋听起来，这种观点似乎反常识，但只要认真想一想，确实合乎逻辑。交易员可都是精英人士，就算真的作奸犯科，也断然不会轻易留下罪证；就算检察官能拿出证据，交易员也可以拿“自己主观无恶意”来推脱——如此一来，秉持“无罪推定”的原则，想定罪可就不容易了。

交易员努力回忆，可是，记忆如同被碎纸机处理过的纸张，无论如何挣扎，他只能唤醒零星几个场景：

突然间，监管人员就杀气腾腾地找上门来。彼时，他第一反应也是检索自己犯了哪一些问题。可搜肠刮肚，也实在想不出到底干过什么样的事情……这倒不是他如同羔羊般纯洁，恰恰相反，作为一个资深的交易员，他有无数种在灰色地带套利的小伎俩——只是，那种级别的问题实在不值得监督管理的机构如此兴师动众……一定是那位同僚手脚不干净，才惹上了这些杀胚的。

只是，没多一会儿他就意识到，自己还是天真了——无论资历深浅、不管职位高低，交易大厅就没有漏网之鱼，全都被监管人员严格盘问。

也许是金融行业多年磨砺出来的风险意识起了作用，尽管始终感觉自己是安全的，但交易员还是有了先逃为敬的念头——如果责罚可能落在自己并无担当的肩膀上，逃避就是所有选项中最不坏的那一个。这才让他不顾一切地躲进了以为只有自己才知道的小隔间里

德意志银行缴纳25亿美元罚金。瑞银认罚15亿美元。英国与美国监督管理的机构要求巴克莱银行缴纳罚金高达4.5亿美元。苏格兰皇家银行背叛缴纳6.1亿美元。除此之外，汇丰银行、花旗集团、摩根大通等也曾因涉嫌操纵LIBOR而收到传票或接受调查。……交易员更不明白了——东家已经拿出上亿美元的诚意，自己居然还要入狱！难不成，自己还真是罪有应得？

别以为入狱服刑，就能抵消你的罪孽!”“监狱里的那些老鸟会好好招待你的……”……阵阵声浪让刚刚从回忆中清醒过来的交易员再次陷入迷离的旧日时光。

无数个夜晚，自己都跟同事把精力消耗在衣舞娘俱乐部里，用来舒缓——或者干脆就是麻痹——白天高强度的脑力劳动。带着大客户去非洲，通过行贿，在受法律保护的国家公园里肆意猎杀狮子、犀牛。……这些固然拉仇恨且难以被主流价值观认可——但，不过是无伤大雅的小小炫富，能有几个人不希望自己也能过上这种纸醉金迷的生活，之所以批判，归根结底还不是酸葡萄心理作祟

唯一让这份理直气壮有些动摇的，是几幅一闪而过的场景。但，无论交易员怎么努力回忆，最多也只能想起来几句只言片语：

这是为你精心准备的礼物”；“史上最低的美元LIBOR”；“想想你的生活吧”；……交易员真的开始担忧，也许，自己绝真地犯过什么大错——但，只要深入细想，剧烈的头痛就会就会打乱他所有的思绪，勉强抓住的线索随之灰飞烟灭。

财经记者略带·嘲讽地先开口了：“如果我没猜错的话，您又一次失忆，已经记不得我是谁了吧？”交易员迷茫中带着一丝恍然：“我就说对你有些似曾相识呢——不过，抱歉，我的确是想不起来更多的细节了，每一次我努力回忆……”

交易员满脸的惊讶，半晌，才缓过神来：“看来，我们真的见过很多次面啊。”财经记者无奈而又略带伤感：“您不将这份难得的敏感度用在正道上，真是暴敛天珍呢！”不等交易员再次发问，财经记者先发制人：“咱们之间过往的交谈实际上并不重要。我想，对您而言，尽管职业道德有污点，但职业素养倒是有足够下限的。不知道您是否还记得LIBOR？”财经记者没有猜错，一听到LIBOR这个词，无数碎片又开始在交易员的脑海中不停弹窗——与过往那些凌乱片段不同的，这一次，他的思绪颇为顺畅……以及有序：

这是国际银行间短期无担保贷款的基准利率，原由英国银行家协会管理。该利率基于16~20家报价银行提交的预估借款利率，剔除最高和最低25%报价后取算术平均值生成，每日公布美元、英镑等5种货币的35个期限利率。由于被指定报价的机构都是当今一流的银行，可以认为这就是一小部分的人控制着世界的结算利率。LIBOR涵盖隔夜至12个月共7个期限，应用于全球数百万亿美元金融理财产品定价，包括贷款、债券及衍生品。凌乱的碎片

财经记者无可奈何地摇了摇头，有些欣慰，又有些苦涩：“果然，在职业素养上，您终究还是专业的！如您所知，作为最重要的基准利率之一， LIBOR几乎是所有资产定价模型的起点与前提，她的任何变动，都会通过复杂的传导机制影响到整个金融系统的定价与资产配置。事实上，作为曾经的全球金融体系的基石，LIBOR一度影响着数万亿美元的金融合约。”

财经记者死死盯着交易员的眼睛，一字一顿地质问：“那么，您还能回忆起当初是如何操纵LIBOR报价的吗？”

嘿，哥们儿，我下周有个巨大的3个月美元利率头寸要结算。帮个忙，把报价弄低点怎么样？回头请你喝Dom Pérignon。……史上最低的美元LIBOR……没问题，哥们，已经给你安排上了——就像圣诞老人提前来了。……想想你的生活吧……要是监管部门和投资者们明白我们这么干，舆论就能点燃人们的愤怒……也许，他们会当着法官和陪审团的面，把我撕成碎片！“你这个吸血鬼，知不知道有多少人因为你而倾家荡产？我知道这是限量款的跑车——若不是的话，压根就不值得我付款……当然是全款现金，我会在更有回报率的项目上使用贷款的，哈哈哈！无数场景交错闪现，尽管次序混乱、繁杂不清，但，仅此而已的线索已经让心中早就暗暗揣摩过无数可能的交易员联想到那个自己曾隐约察觉到，但一直拒绝接受的可能——LIBOR这个被誉为“全球最重要的数字”，的确成了自己牟利的工具……吧？可是，整一个完整的过程到底是怎样呢？就算自己想，一个没什么影响力的MR. NOBODY也没有能力左右整个市场的动向啊！

无论如何，这个案子都已经随着投行的认罚与交易员的入狱而画上句号，无论能否从交易员口中证实真实的过程，对财经记者而言，都不是什么重要的事情了——毕竟，无论是不是交代，投资者与市场的损失都不可能挽回；无论能否勾勒出事件的全景，交易员犯罪都是铁板钉钉的事实。财经记者从包里拿出档案袋，推到交易员面前，“案子结束了，这么多东西对我已无价值了。不过，也许您还想看一下；也许这些能帮助您回忆过往。”

？？？***为什么在市场最恐慌的时候，衡量银行借贷成本的LIBOR却如此平静？这不合常理。除非……它在说谎！排除掉所有不可能的，剩下的就是正确答案。

利而无人使用的隔间。但这一次，让交易员迷茫的是，这个小小的隔间到底在哪里？是自己的公寓，还是公司的休息区？是下班后常去鬼混的俱乐部，还是老板家里那个经常召开秘密会议的大别墅？嗯……有一点，交易员又是十分清楚的——每次要干些不足为外人道的“小事情”，他都会偷偷躲到这里给自己做心理建设。

有了照片的提示，用了一小会儿，交易员终于确定：这里是公司的休息区——因为，他电子设备屏幕上正显示着自己工作账号，以及开始近乎垂直俯冲的K线图。

交易员咬咬牙，还是拨通了那个已经数次刚刚拨出去就又被挂断的号码，这一次，他从始至终坚持到对面接通电话——尽管整一个完整的过程也没用上几秒钟，

交易员甚至有一点诧异，这种明显违背职业道德——嗯，根本就是违法——的言辞，自己说出来，居然并没有预想的那样难堪、滞涩。

彼时，交易员有权利直接通过电话、邮件、即时信息（如Bloomberg Chat）向本行或其他银行的提交员提出请求，

。这是赤裸裸的欺诈，投行间沆瀣一气，为了个人奖金和企业效益而损害客户和市场的利益。恍惚之间，交易员又回到了小小隔间里，电话的那一头传来了对方的语音。交易员敏锐地注意到，对方话语中夹杂着一丝不易察觉的如释重负，

被巨大的惊讶拖回现实的交易员不可置信地翻看资料袋里的文件，这一次，他按捺不住心中的焦急，直接将所有的资料一股脑铺在地上。

尽管我们从始至终在说“定罪是个近乎不可能的任务”，但我和我的同仁更加相信，也许明年、也许下一个月、也许下一周……甚至，可能下一秒，我们就能从这一大堆无序的“沙砾”中淘出黄金来。交易员清晰地回想起，同样是在次贷危机期间，自己和同事们讨论过，监督管理的机构是否会彻查公司的全部交易过程？以及，自己这些人的命运是否会在危机期间根本性地改变？

他同样清晰地记得当初的结论——又不是咱们几个人这么干，更不是咱们投行如此做，事实上，整个金融圈都是一家人。就算监管人员个顶个的都是福尔摩斯，难不成他们还能把整个金融圈都一勺烩了？咱们可是金融立国，这种动国本的事儿，就不有几率发生！更何况，这世界上哪儿有福尔摩斯啊！交易员变得焦躁，他一把甩掉手里的照片，将地上铺开的资料弄得更乱了，原本押在下面的一张财经记者手写的便签就此露出一角：

LIBOR，伦敦银行间同业拆借利率。它本应是一个简单的答案：‘你今天能以多少利率借到钱？’但问题在于，

信任’，基于‘专家判断’。从一开始，这就不是一个关于事实的数字，而是一个关于意愿的数字。这是总系统最原始的漏洞，一颗埋藏于全球金融心脏地带的定时炸弹。信任

一个身着名贵定制西服、满脸颐使气指的老人用毋庸置疑的口吻命令道：“我们的LIBOR报价不能太高！市场会认为我们没钱了，下一个倒下的就是我们。把数字压下去，不顾一切代价。”

沉默片刻，一个颤抖的声音答道：“要是监管部门和投资者们明白我们这么干，舆论就能点燃人们的愤怒……也许，他们会当着法官和陪审团的面，把我撕成碎片！”老人犀利的眼神扫过来，颤抖的声音立即停嘴。也许是下一秒、也许过去了一分钟，老人再次开口：想想你的生活吧！你不会为了些狗屁不通的规矩，就堕落到跟散户们一样的窘境吧？颤抖的声音抖得更加利害了，但下一刻，抖动停止、声音也变得坚定起来：“你是了解我的！”剧烈心跳带来的砰砰声将交易员重新拉回现实。一开始，那个声音过于颤抖，他完全没意识到说话的人是谁；但当颤抖消失，一切回到正常状态，他立即认出来，说话的人正是自己。

？下一刻，交易员“看到了”自己亲手在键盘上输入一个数字——那是一个远低于LIBOR真实水平的数字。同时，他也“听到了”彼时自己的心声“

现在的所作所为，无关利润，而是为生存。”交易员喃喃自语：“原来，自己真的没有被冤枉，也没替他人背黑锅！”他看到因为被反复翻动四角已经卷边起毛的便签上后续的文字：

交易员被告知，这只是游戏的一部分。每个人都在玩。LIBOR不是一个数字，它是一个笑话，而交易员是讲笑话的人……直到有一天，笑话成真，而交易员，成了笑话本身。

系统的漏洞，在危机中被放大为一场集体的欺诈。以及，法官宣判时补充的那句话，

你们并非不知法，而是认为法不责众。今天，法律在此宣告， ‘众’的规模，只会加重罪行的严重性。

交易员目光呆滞地坐在地上，但他的脑海里却如夜空烟花一般将整个事件的过程用寥寥数个片段便完整地呈现出来。

于是，当提交报价的银行员工（提交员）其同事（交易员）持有大量与LIBOR挂钩的金融理财产品头寸时，不可避免地创造出巨大的操纵动机。

危机期间，银行担心报出较高的拆借利率会被市场视为自身资金紧张、信用风险高。因此，有人为了利润、有人生存，反正，在老板的命令催促下、在交易员的积极配合下，包括巴克莱、瑞银、苏格兰皇家银行、德意志银行在内的多家金融机构将之前已经操练过千百回的把戏重装上阵——

借款成本，以营造财务健康假象。反正，法不责众，监督管理的机构总不可能把所有银行全都ban了吧！如此成体系的操纵LIBOR，最终误导了市场对银行体系健康程度的判断，从根本上破坏了金融稳定。而随着次贷危机的爆发，该举动进一步放大了金融危机的杀伤力。3.东窗事发

最终，对巴克莱、瑞银、苏格兰皇家银行、德意志银行等多家金融机构处以累计超过90亿美元的罚款；多名涉案交易员和提交员被提起刑事诉讼，多人被判入狱。打破了“白领犯罪不坐牢”的惯例。

简报上用荧光笔涂亮的文字又一次刺激得交易员开始剧烈的头痛，这一次，甚至伴随着不可抑制的呕吐。

预警赶紧打开牢门，忍着不适，将交易员拉起，扶着他去了医务室。而保洁则赶紧带着工具，打扫房间，将带着酸臭味道的资料丢进垃圾袋……

两个小时后，得到治疗的交易员返回房间，一眼看到丢在床头的资料袋，他又回想起什么来，赶紧跑过去，打开袋子。这一次，里面只有零星的几张纸，都是一些关于LIBOR的历史、各大投行在次贷危机期间的表现之类没有营养的东西。交易员左翻右翻，也无法从中找出什么能提示自己的东西。半晌，他无奈地将资料放回去，一脸茫然地躺到床上，

丑闻最终动摇了LIBOR本身的根基，导致全球基准利率体系发生根本性变革，其影响持续至今。具体的动作，包括但不限于：